Ook: Macaulay duration. Nederlands: gemiddelde duur. De gewogen gemiddelde looptijd van een obligatie of een portefeuille van leningen. Hierbij fungeren de contante waardes van de diverse kasstromen als wegingsfactoren.
De duration - zo kan ook gesteld worden - is de looptijd waarbij een belegger gemiddeld 50% van zijn oorspronkelijk investering (gemeten als contante waarde) heeft terugverdiend.
De duration is een maatstaf voor de rentegevoeligheid en geeft de relatieve gevoeligheid van de obligatieprijs voor een relatieve, incrementele verandering van de rente. Hoe hoger de duration, hoe hoger de rentegevoeligheid. Wiskundig is de duration de (eerste Y orde) relatie tussen marktwaarde en renteverandering. De duration wordt bepaald door yield curve, looptijd, couponhoogte, en de vorm van de lening (annuïtair, in gelijke delen aflossend, niet aflossend, enzovoort).
Naarmate de rentetypische looptijd langer wordt, zal een verandering in de rente betekenen dat de marktwaarde van het product sterker verandert per procent renteverandering.
De durationanalyse is alleen berekend op parallelle verschuiving van de rentecurve(s), hetgeen in de praktijk een te strikte aanname blijkt.
Zie ook: renterisico, prijselasticiteit, verspringing per punt, duration-analyse, parallelle verschuiving (van de rentecurve), duration mismatch, matching portefeuille, rentegevoeligheid, gemiddelde looptijd (van een obligatie), looptijdbeleid, inverse relatie, barbell, bear duration, bull duration, spread duration, curve duration. Vergelijk: modified duration, convexiteit.
|
