Ook: reverse floater. Een van een obligatie afgeleid instrument met een coupon, waarbij deze coupon tegengesteld reageert aan een bepaalde, in het contract gespecificeerde rentevoet (dit kan ook een veelvoud van die rentevoet zijn, er wordt dan een vermenigvuldigingsfactor gebruikt). Anders gezegd, als de rente daalt, dan stijgt het bedrag dat de 'inverse floater' uitbetaald (de coupon), en omgekeerd.
Als referentierente wordt een aan de korte rente gekoppelde rentevoet gebruikt, bijvoorbeeld London Interbank Offered Rate (LIBOR) of EURIBOR.
Vaak is er een bovengrens ('cap' of 'ceiling') of een ondergrens ('floor') van de coupon vastgelegd in het contract.
Voorbeeld
Een 5-jaars inverse floater keert op basis van een rente of halfjaarsbasis (semi-annual interest rate) uit: 10% minus de 6-maands rente aan het begin van de periode. Dat leidt afhankelijk van de 6-maands rente tot de volgende uitbetaling:
6-maands
Rente
4% > Uitbetaling: 6%
5% > Uitbetaling: 5%
6% > Uitbetaling: 4%
7% > Uitbetaling: 3%
Voorbeeld
Een 5-jaars inverse floater keert op basis van een rente of halfjaarsbasis (semi-annual interest rate) uit: 22% minus 3 maal de 6-maands rente aan het begin van de periode. Dat leidt afhankelijk van de 6-maands rente tot de volgende uitbetaling:
6-maands
Rente
4% > Uitbetaling: 10%
5% > Uitbetaling: 7%
6% > Uitbetaling: 4%
7% > Uitbetaling: 1%
In dit laatste voorbeeld wordt dus een veelvoud, een multiplier gebruikt van de korte rente in plaats van 1x de korte rente, zoals in het eerste voorbeeld. Er wordt dan ook wel gesproken over een 'leveraged inverse floater'.
Bij een inverse floater is hoe dan ook sprake van een sterke hefboomwerking; als de korte rente daalt zullen zowel de prijs als de coupon van de inverse floater stijgen en omgekeerd; dit financieel instrument versterkt de marktbewegingen.
De inverse floater lijkt enigszins op een floating rate note (FRN), met dien verstande dat bij de FRN er geen omgekeerd verband is tussen de korte rente en de coupon (de uitbetaling).
Veel inverse floaters zijn gebaseerd op asset-backed securities, zoals bijvoorbeeld mortgage backed securities.
Zie ook: hefboombeleggen, floater, leveraged inverse floater. Vergelijk: floating rate note.
|
