Afgekort: CoCo. Ook: contingent convertible bond.
In het Nederlands ook wel CoCo-obligatie, bufferobligatie of voorwaardelijk converteerbare obligatie genoemd.
Een vorm van hybride kapitaal. Het gaat hier om een voorwaardelijk converteerbare obligatie die door banken worden uitgegeven en waarbij de omwisseling in aandelen verplicht wordt als de kapitaalratio's van de uitgevende instelling onder een vooraf bepaalde drempelwaarde komen.
Ook kan in dat geval soms geheel of gedeeltelijk op de hoofdsom van de lening worden afgeschreven zodat de obligatiehouder zijn inleg voor een deel of geheel kan verliezen. Bovendien kan de rentebetaling geheel of gedeeltelijk door de bank worden stopgezet.
In principe hebben CoCo's zijn eeuwigdurende obligaties, maar het is gebruikelijk dat de uitgevende instelling ze na 5 jaar aflost. Institutionele beleggers gaan daar in de praktijk van uit.zijn na De contingent convertibles zijn na de kredietcrisis van 2008 in het leven geroepen als extra bufferkapitaal voor banken, waardoor moet worden voorkomen dat de staat moet bijspringen. Als een bank in problemen komt worden kunnen de obligaties worden omgezet in aandelen, of kan de rentevergoeding wordt tijdelijk opgeschort. CoCo's worden tot het kernkapitaal van de bank gerekend; bij een faillissement kunnen eerst de aandeelhouders en vervolgens de CoCo-houders naar hun geld fluiten. Omdat CoCo-houders meer risico lopen dan gewone obligatiehouders biedt dit instrument een hogere rentevergoeding.
Voorbeeld
- 'De redding van de Zwitserse bankreus Credit Suisse zorgt voor een schok bij obligatiehandelaren. Normaal gesproken verliezen eerst aandeelhouders hun geld en dan pas de verschillende categorieën schuldpapier. Maar de Zwitserse toezichthouder Finma ontziet juist aandeelhouders en wentelt de kosten van de redding grotendeels af op een speciale categorie obligatiehouders: de houders van coco's, oftewel AT1's — zij zien €16,1 mrd in rook opgaan. Juristen voorspellen rechtszaken.'
Bron: FD - 20-03-2022.
- 'Banco Santander heeft dinsdag voor een schok gezorgd op de obligatiemarkt. Terwijl beleggers er al vijf jaar blind van uitgingen dat de Spaanse bank uiterlijk gisteren een zogenoemde coco-obligatie van €1,5 mrd zou terugbetalen, besloot de Spaanse bank daar op het allerlaatste moment van af te zien. De onverwachte zet van de Spanjaarden zet niet alleen de vertrouwensband met beleggers onder druk, maar heeft ook gevolgen voor de andere Europese banken, die vrijwel allemaal ook van deze schuldinstrumenten gebruikmaken om hun kapitaalbuffers aan te sterken. Dat zal voortaan met hogere kosten gepaard gaan.'
Bron: FD - 13-02-2019.
Voor de particuliere belegger zijn de voorwaarden weinig transparant en de risico's moeilijk in te schatten.
Voorbeeld
'Toezichthouder de Autoriteit Financiële Markten (AFM) waarschuwt particulieren voor het aanschaffen van een relatief nieuw type obligaties. Het gaat om door banken uitgegeven contingent convertible obligaties, ook wel afgekort als coco’s. Deze leningen verliezen hun waarde zodra het eigen vermogen van de bank onder een bepaald minimum komt.'
Bron: Nieuwsbericht AFM - 30-03-2015.
Engels: contingent convertible bond.
Zie ook: obligatie, drempelwaarde, buffer, kernkapitaal, tier 1-kapitaal, kapitaaleis, kapitaalbuffer, reddingsoperatie, reverse convertible, contingent reverse convertible, mandatory convertible security, contingent core tier-1 securities, zwaar achtergestelde obligatie.
 Tip anderen
|
