Een discount certificate is een contract tussen een beleggeren een uitgevende bank (de emittent), waarmee de belegger in staat wordt gesteld de koersontwikkeling van een bepaalde onderliggende waarde - zoals een aandeel - te volgen met een lagere initiële investering dan wanneer hij rechtstreeks zou investeren in die onderliggende waarde. Qua initiële investering is het risico dus lager dan bij een belegging in de onderliggende waarde. Die lagere investering heeft echter ook een keerzijde: om van deze discount (korting) te kunnen profiteren moet de belegger genoegen nemen met een lager / beperkt opwaarts potentieel van de onderliggende waarde.
Een discount certificate is een vorm van een gestructureerd product. Technisch gezien is het product opgebouwd uit een zero-strike call optie op een bepaalde onderliggende waarde, waartegenover (onrechtstreeks) een call optie op die onderliggende waarde is geschreven met een hogere uitoefenprijs. De premie die wordt ontvangen voor deze call optie maakt het mogelijk om dit gestructureerd product uit te geven met een bepaalde 'korting'.
Feitelijk lijkt het discount certificate op een call spread, meer specifiek een 'bullish' price spread. Door het verkopen van de call wordt een 'cap' - een plafond - geplaatst op het opwaarts potentieel. Hoe lager (hoger) dit plafond, des te lager (hoger) de uitoefenprijs van de verkochte call optie. Een lage (hoge) uitoefenprijs zal een hogere (lager) premie - dus: korting - tot gevolg hebben.
Zie ook: gestructureerde producten.
|
